9月30日,随着节前最后一个交易日的结束,大盘9月走势也随之收官。

  回顾盘面,早盘A股、港股集体上涨,并未受到隔夜欧美股市全线下跌的影响。创业板指、深证成指盘中先后涨逾1%,创业板指盘中收复2600点关口。

  不过,收盘两小时前指数却突然跳水。市场人士认为,这与节前交投氛围趋淡有关。

  值得一提的是,有配资平台被查引发关注。

  据证券时报记者了解,杭州一配资公司被公安调查引起股票闪崩,同时涉及的股票4只,分别是国城矿业(行情000688,诊股)、思美传媒(行情002712,诊股)、天晟新材(行情300169,诊股)ST界龙(600836)。但此消息真伪待查证。

  截止收盘时,A股三大指数涨跌不一。其中沪指绿盘报收,创业板指小幅收涨。市场成交量持续低迷,行业板块涨少跌多,航天军工板块表现活跃。

  大盘由涨转跌!究竟发生了什么?来看券商最新四季度策略和金股

  那么,对于四季度的行情,是布局还是防守?金妹儿也综合了券商分析师的观点。

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  盘中跳水

  沪指走出五连阴

  就在大伙儿准备双节出行之时,A股在9月最后一个交易日本以为能给出一个小惊喜,市场量能冰到极点,午后出现大幅回落尾盘蓝筹股护盘跌幅收窄。

  至此,上证指数已连续走出五连阴。同时,盘中创出近几个交易日来的新低。

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  上证指数日K线图

  金妹儿注意到,板块上,资金开始布局节后行情,进攻方向主要是光伏、风电为代表的三季报确定性板块。

  据了解,光伏玻璃10月每平方米报价再度上涨3至5元,环比涨幅超10%,8月以来价格已上涨四成多。业内人士认为,由于光伏玻璃扩产速度远不及组件,供应紧张或持续到2021年。

  山西证券(行情002500,诊股)指出,近期龙头企业纷纷加快扩产步伐,反映企业对于未来光伏新增装机需求的良好预期。随着光伏平价上网时代的来临,未来头部光伏企业的市占率有望进一步提升。通威和隆基达成战略合作协议,两大龙头联手互相保证了对方销售渠道及原材料供给,大大提升了双方业绩的稳定性。建议关注增长确定性好及垂直一体化布局龙头企业。

  除此之外,消息面上有关配资平台被查一事也格外关注。

  据悉,疑似配资平台被查导致四股闪崩。而证券时报记者分别向国城矿业(000688)、思美传媒(002712)、天晟新材(300169)ST界龙(600836)求证时,得到的信息却是公司一切正常。

  对此,业内人士表示将持续关注该消息。

  另外,在节前央行下一阶段的货币政策也成为焦点。要知道,央行的动作一直被誉为“风向标”,每一季度的央行货币政策委员会例会都备受关注。

  其中关于货币政策取向措辞的变化,往往预示着下一步货币政策趋势。近期央行货币政策委员会召开了今年第三季度例会,与第二季度例会相比,有多处表述出现变化。

  不过,市场更为关注的焦点,不在于季末资金面是否会平稳,而在于进入四季度,央行货币政策是否会进行边际微调。从近日央行货币政策委员会第三次例会的表态看,不再提"坚持总量政策适度",并重新提及"引导贷款利率继续下行"等变化,引发了市场对于四季度流动性有望边际缓和的猜想。

  江海证券首席经济学家屈庆认为,从历史季节性规律看,四季度除10月是缴税大月,财政存款净回笼会给流动性带来一定抽水效应外,四季度在财政投放和央行维稳跨年流动性需求的背景下,流动性整体充裕程度通常高于前三个季度。

  "考虑到10月是缴税大月,10月底前地方专项债需发行完毕,基础货币存在较大缺口。为对冲流动性缺口,央行不得不进行较大规模的基础货币投放以进行对冲,甚至不排除央行有10月降准的可能性。"屈庆称。

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  市场展望:

  四季度行情强于前三季度

  那么,对于节后的行情,券商们又是怎么看?金妹儿进行了梳理。

  海通策略:A股调整已近尾声

  9月份以来市场成交逐渐低迷,考虑到海外疫情再度升温、11月美国大选、年初至今A股已经累积一定涨幅等因素,投资者观望氛围浓厚,而对10月和四季度相对乐观一些。

  从历史经验来看,过去绝大多数年份中市场通常有两波较大的行情。以沪深300为例,统计数据显示,2005年-2019年的每一年中指数最大涨幅超过10%,区间交易日超过20天的次数,发现过去15年中,除了2008、2011、2018这三年单边熊市,其他年份几乎每年沪深300都有两到三次20天以上+10%以上的涨幅,而且这两到三次机会一般都是上下半年都有一两次机会。

  例如,2019年有三次大的行情,分别分布在上半年,年中和下半年:上半年的机会在1-4月,期间沪深300指数区间最大涨幅超过40%,天数超过80个交易日;年中的机会在5-7月,指数最大涨幅约为10%,持续约30天;下半年的机会从8月初开始,至年底指数最大涨幅约为15%,持续超过100天。

  唯一的例外是2017年。这一年其实从时间上看有两次行情,一次是年初到4月的躁动行情,另一次是5-11月的蓝筹行情,只是2017年躁动行情指数最大涨幅只有8%,幅度略小。

  相比之下,熊市虽然也会有反弹,但是从统计角度看符合“20天以上+10%以上”的涨幅标准的一年顶多就一次。如2008年在全年下跌后,四万亿出台带来了年底的行情,2011年初春季躁动后全年持续走低,2018年则全年都没有明显的机会。

  因此历史经验告诉我们,正常情况下一年通常有两波较大的行情可以参与。视角再放回当下,今年沪深300指数最大的行情在3-7月,期间指数最大涨幅接近40%。由于今年的行情肯定不属于单边下降的熊市,因此根据历史上一年2次大行情的规律,今年沪深300指数还有望出现第二次行情,四季度仍行情仍可期。

  招商证券(行情600999,诊股):不确定因素落地利好大盘

  由于十一长假效应以及疫情反复,美国大选不确定性这些因素,市场在前期出现了一定的调整,但随着海外疫情、美国大选等不确定在10月逐渐落地,A股将会迎来四季度的决战季。

  从历史来看,四季度风格分化要明显强于前三个季度。同时,偏低估值、价值和大盘风格整体略占上风,投资者应综合考虑经济和货币政策来进行风格调整。

  今年的四季度经济和货币政策的组合类似2006、2016、2012年,金融、周期、可选消费等顺经济周期相关的低估值板块可能会相对占优。

  中期来看,对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变,市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑,展望四季度至明年一季度,顺周期的领域业绩均在不同程度改善,估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。

  国庆节前,管理层表示,中国将努力争取2060年前实现碳中和。因此,光伏风电迎来发展机遇。

  根据招商电新游家训团队观点,光伏今明年国内实现全平价,头部组件公司2019年实现了较强的自由现金流,前者意味着摆脱补贴依赖,后者有助于摆脱融资依赖,行业估值体系重构的可能性在显著大于过去五年。风电板块,海上风电可能超预期,建议投资者关注投资机会。

  同时,一些微观行业出现超预期的概率也较大。投资者需要关注部分行业正处在资本开支周期底部回升中的结构性机会。建议调整结构而非仓位,进攻化工、造纸、工程机械、建材、汽车;绝对收益与防守者,考虑估值负面因素影响已经很小的行业银行、房地产、保险、煤炭。

  光大证券(行情601788,诊股):超跌后有反弹机会

  9 月全球风险资产价格多数下跌,A 股市场也同步调整,市场情绪降温明显。就四季度行情来看,以下因素仍压制风险偏好:

  第一,始于欧洲的疫情二次蔓延,将拖慢经济复苏进程,但考虑到新冠疫情的特性和死亡率被更充分认知,各国防疫能力明显增强。同时疫苗投入使用的预期下,二次疫情对经济、对市场的伤害有望小于3 月。

  第二,美国大选的不确定性,11月美国大选投票前,不排除对中国高压政策继续出台,压制市场风险偏好。今年以来,每有超预期事件发生,市场都会调整,但投资者也在逐步适应,市场逐渐回归关注国内盈利、流动性等因素。由于美国两党政策仍有差别,大国博弈也存回旋余地,大选结果是关键。

  第三,国内货币政策继续回归常态化,“宽信用”边际收敛,制约市场估值大幅提升,10 月管理层或有对货币政策新的表述,但在需求尚未恢复至疫情发生之前水平的情况下,货币政策不具备过度收紧的条件。尽管存在一些风险事件,但顺周期行业估值仍在历史低位,国内需求延续回暖、信用相对宽松、汇率升值的环境下,市场有望维持震荡,超跌后有反弹机会。

  在短期风险偏好下降的背景下,建议配置消化利空的低估值金融和顺周期行业。因为经济周期复苏改善低估值行业基本面,流动性收紧有利于弱化高估值行业继续表现,两者共同作用下将导致估值收敛的概率比较大。

  而从历史复盘来看,四季度指数收益排名靠前行业分别是家电、房地产、建材、银行、非银,也即投资者常说的年底业绩相对稳健的行业公司有望出现“估值切换”。

  此外,制造业的产业升级、科技创新仍是中期主线,“十四五”主题行情或为风险偏好催化剂。今年以来高端制造业盈利能力和投资增速不断改善,直接利好“机器替代人”的机械行业。

  光大证券也给出了四季度及十月十大金股。其中,四季度金股为:万润股份(行情002643,诊股)、隆基股份(行情601012,诊股)、万科A(行情000002,诊股)、中鼎股份(行情000887,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)、首旅酒店(行情600258,诊股)、中公教育(行情002607,诊股)、中新赛克(行情002912,诊股)、用友网络(行情600588,诊股)。

  10月金股:万润股份、航天发展(行情000547,诊股)、鸿路钢构(行情002541,诊股)、隆基股份、中鼎股份、美的集团、绝味食品(行情603517,诊股)、中公教育、佳讯飞鸿(行情300213,诊股)、吉比特(行情603444,诊股)。