8月17日,大金融股强势崛起,军工、消费和科技等板块联动做多,助推A股各板块全面开花,沪指重上3400点。两市成交金额重回万亿元,北向资金再度大举净流入。

  公募基金投研观点指出,随着投资者对于经济恢复的信心强化,场外资金的持续流入,有望为A股带来震荡上行行情。接下来,行情布局应围绕中报业绩来进行,中报预期差将成为超额收益的主要来源。

  A股将震荡上行

  风格均衡

  招商基金指出,17日A股放量上行,主要原因是投资者对经济恢复的信心在强化,场外资金持续流入助推股指节节攀升。招商基金预计,A股短期内将呈现震荡上行态势。其中,部分前期涨幅较高的板块仍有一定获利回吐压力,但考虑到国内流动性并未明显收紧,金融地产等权重股估值也仍在低位,因此整体上指数仍有上行空间。

  “A股市场已经步入了增量资金驱动的模式,而非存量博弈。未来,解禁减持等情况带给市场流动性的紧平衡,会逐步缓解,震荡上行理应渐趋渐进。”诺安基金则指出,当前市场流动性依然充裕,定向货币政策也更有利于经济恢复,结构性的流动性引导也更有利于资本市场。同时,新发基金的配置需求较旺盛,外资继续增配A股,居民资产在配置中持续增配权益,对A股后市走势给予乐观预判。

  “预计市场风格会趋于收敛,均衡是大的方向。”国泰基金主动权益投资事业三部负责人程洲表示,接下来的市场布局主要是围绕中报来进行,超额收益的来源,将主要来自于中报的预期差。

  融通基金副总经理、权益投资总监邹曦表示,随着上市公司半年报的持续披露,以及行业数据的验证,市场正式从“虚拟世界”迈入“现实世界”,盈利增长数据和行业经营状况将为A股市场提供清晰的投资主线。

  程洲表示:“一季报上市公司普遍受到疫情的影响,但二季报个股之间的业绩分化会比较大。因此,中报行情布局,在个股方面会严格坚持基于盈利确定性和估值安全性的投资分析。”

  聚焦业绩持续增长板块

  华泰柏瑞投资研究部总监张慧表示,在风格均衡化预判下,后市可沿着经济回升的顺周期领域和三、四季度景气上行且2021年景气度清晰的产业领域进行展开。

  南方稳健成长混合基金经理应帅认为,医药和消费业绩比较确定,未来增长也可持续。光伏和新能源汽车行业在下半年还有望迎来业绩拐点。

  银华内需精选基金经理刘辉表示,继续以大农业、大科技和大医药为重心资产,并充分考虑低估值品种中所蕴涵的机会。“下半年风格应该比上半年更均衡一些,组合构建时防御性也是要考虑的重要方面,适当的均衡配置会增强组合的防御性。”

  应帅说,医药科技由于前期涨幅大、估值高,短期开始震荡调整,而金融和周期由于涨幅小、估值便宜,所以出现了较大上涨。而金融和周期股的反弹属于正常的估值修复,是属于一个脉冲式的机会,但投资还是基于三年的维度去考察细分行业和上市公司,短期风格的变化并不会做太多调整。“长期来看,代表未来的医药、消费和科技板块,都是市场的主流方向。但运行过程有曲折和波动也是正常的。从短期来看,高估值板块会有震荡调整;而滞胀的低股值金融、地产、周期板块,会有短期的脉冲式的估值修复机会。”

  程洲指出,当前5G、半导体行业仍处于景气上行周期,短期调整不失为长期投资的较好布局机会。阶段性而言,周期板块表现会占优,包括建材、挖掘机、重卡、化工等子领域板块,预计在未来雨季、洪水结束后,价格将开始上行。