中国基金报记者 吴君

  8月19日,知名女经济学家林采宜发布的一则微博引发业内关注,似乎暗示了她将离开华安基金首席经济学家的岗位,远离金融圈,追求“恋慕已久的文学”和自由。

  基金君综合多方信源,基本确认了林采宜退休的消息。林采宜现在的微博认证是中国首席经济学家论坛研究院副院长。

  当年国泰君安三巨头之一的林采宜,曾在牛市起来时建议投资者“卖房炒股”,如今她也认为由估值上升推动的股价上涨很可能将是下半年中国股市的基本趋势。

  林采宜微博宣布离职了?

  8月19日早晨,林采宜发微博说,“多少年来,总在闹铃中起床去上班,走在为生计奔波的路上,今天开始,我在路口拐了一个弯,奔往恋慕已久的文学……自由的风,吹着欢喜的翅膀。摇摇晃晃,飞向远方……还在为赚钱而努力的朋友们:你们加油,我不了”。

  几行潇洒的诗句,字里行间透露出似乎离职的消息。有网友说,“被金融耽误的文学家终于走上正轨了”。林采宜回复,“对,不再被耽误了”。

  基金君从基金圈了解到,并且求证了华安基金,确认了林采宜将离职的消息,其原因是到了退休的年龄。

  从微博认证看,林采宜现在是中国首席经济学家论坛(China Chief Economist Forum,缩写CCEF)研究院副院长。该论坛由专职中国经济分析的国内外一流金融机构的首席经济学家所组成,是一家非官方、非营利性、常年常设的经济与金融研究平台。

  在林采宜发布微博消息后面,有不少网友跟帖留言,表达祝福。部分留言还得到林采宜的回复。

  有网友说,恭喜,寻找诗和远方了。林采宜回复称,是的,赚钱应该不是生命全部的意义。

  也有网友说,一觉醒来,看见你的自由,恭喜恭喜。林采宜回复感谢。

  还有网友说,面朝大海,有点潮。林采宜说,帅的过80后,潮得过90后,对于00后,老朽表示羡慕。

  另外,有网友说,由浩荡到精纯,明心见性。林采宜说,说的好,人生总有“从浩荡到精纯”的演变。

  字里行间,透露出些许看透人生奥义的意味。

  曾建议投资者“卖房炒股”

  公开资料显示,林采宜是复旦大学经济学博士,中国金融40人论坛特邀成员、上海新金融研究院特邀专家、中国首席经济学家论坛理事及中国国际金融论坛专家顾问委员会委员,长期从事经济与金融方面的研究工作。

  从工作经历看,林采宜曾经担任兴业证券研究所负责人,2011年9月加入国泰君安研究所,先担任国泰君安证券首席研究员,2013年升任国泰君安证券首席经济学家。

  在国泰君安证券的6年时间里,林采宜着重大类资产配置的研究,通过研究宏观经济的中长周期波动,判断各类资产的投资机会和风险。她贡献了不少的观点和策略,最出名的当是“卖房炒股”。

  2014年11月26日,牛市渐进高潮,林采宜在国泰君安2015年投资策略会上公开表示,从海外这些发达国家的转型经验来看,股市已经见底了,现在我们站在一个短周期的牛头上,也站在长周期的牛头上,长短周期重叠,都可以说明这是一个牛头的开始,而不是反弹,“卖掉房子买股票,这就是我们的建议”,“从投资的角度来看,股票肯定是比房产要好得多的一类资产”。

  但到了2017年8月15日,林采宜在朋友圈宣布正式离职国泰君安证券。2017年8月17日,林采宜正式加盟华安基金,担任华安基金首席经济学家,主要负责领域是资产配置,为渠道、第三方平台和机构客户提供服务。

  经济学家兼具文人气质

  据新浪财经报道,此次林采宜去职华安基金首席经济学家后,已正式入职中国首席经济学家论坛研究院任副院长一职,主要负责带领研究团队进行宏观经济和大类资产配置的研究。当前工作一方面承担智库功能,为决策层提供建议,另一方面针对居民和家庭理财提供专业指导和建议。

  关于未来工作,林采宜表示,基于当前单位性质,其未来研究不会以商业为导向。“作为知识分子,应该有为众生服务的情怀,身处非商业化组织,有利于将研究放在更广阔的范围内进行,使得政府、企业、个人都能分享研究成果。”

  在经济领域,林采宜的研究成果包括《经济转型过程中的大类资产配置思维》、《站在周期转折点上的中国房地产》、《改革预期下的债券市场与理财市场利率走势》、《从金价与美元的关系看黄金的大周期》等。

  基金君还从网上看到林采宜的一些著作,包括《告别速度:中国经济下一个十年增长动力何在》,《国富论首席经济学家论坛丛书》,等等。

  其实,除了研究经济,林采宜还喜欢从事文学创作,因此“被金融耽误的文学家终于走上正轨了”,林采宜曾经出版过《肆无忌惮》、《底色》、《假装思考》等思想随笔及文化散文,受到读者欢迎。在金融圈,她是最具个性的经济学家之一,也被称为“陆家嘴风格最异类”的经济学家,被媒体称为经济圈的“女神”。

  在林采宜的《肆无忌惮》这本书里,周国平、钟伟作序推荐:读林采宜的文字,经常会眼前一亮,心中一惊。作者善解人类风情,既能入乎其中,洞察幽微,又能超乎其上,俯视大千。

  下半年股市:由估值上升推动的股价上涨

  我们来看看林采宜最新的一些关于市场和投资的观点。

  今年7月底,林采宜发文《下半年中国股市会怎么走?》,她认为,A股股价阶段走势主要受估值变化影响,随着A股上市公司盈利水平趋稳,估值对于股价阶段性走势的影响更显著。2015年以来,估值对于阶段性行情的贡献率持续高于80%。

  股市估值受流动性环境与投资者的风险偏好两个因素影响。流动性越是宽松、投资者的风险偏好越高,则股市的估值水平越高。其中流动性环境受货币政策的影响较大,投资者的风险偏好则受到财政政策、国际局势等多重因素影响。

  2020年下半年,估值上涨的趋势有望进一步延续,流动性宽松与积极财政政策引导的市场预期将是支撑该趋势的主要因素。

  林采宜表示,从当前市场估值数据来看,创业板指的估值已经远超历史75%分位数水平,沪深300及上证50估值在历史中位数水平附近,中证500则低于历史中位数水平,仍有较大的上涨空间。

  上半年的宽松货币政策和积极财政政策导致许多行业的估值均有不同程度的上升。例如:医疗、公用事业及机械设备、建筑建材、建筑装饰、非银金融等行业的估值均有了较大的上升。

  下半年,从货币政策来看,随着流动性宽松环境和积极财政政策的延续,A股市场估值将大概率维持上升的趋势。

  从财政政策来看,下半年地方政府新增专项债券仍然有1.49万亿元待发行(接近去年全年发行量)。财政支出有较大发力空间,由于疫情影响,今年上半年财政支出同比下降5.78%,远低于预算的计划增速3.78%。下半年积极财政加大扶持民生将一定程度上拉动消费和相关行业的需求增长。

  综上所述,2020年下半年,无论流动性环境、财政政策走向所引导的投资者预期都指向股票市场的估值上升,由估值上升推动的股价上涨很可能将是下半年中国股市的基本趋势。

  8月份林采宜还发过一篇文章《中国的基建REITs有市场生命力吗》,她认为,REITs享受税收优惠及强制分红政策,具有高稳定分红和低波动的特点。公司型REITs适合需持续投入的新基建,契约型更适合传统基建。基建REITs的股息率通常较国债利率高2~3个百分点,且受底层资产的特点影响。我国发展基建REITs能够解决基建资金来源,同时给政府减轻财政负担,但基建REITs能否顺利诞生并健康发展则取决于税收政策和其他配套政策是否能尽快落地。